股操盘光大期货：8月19日矿钢煤焦日报

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　　钢材总结：螺纹供需有所改善，板材压力仍待消化

　　螺纹方面，本周螺纹产量环比减少2.17万吨至166.37万吨，同比减少97.43万吨；社库环比减少26.08万吨至509.05万吨，同比减少93.07万吨；厂库环比减少3.51万吨至181.51万吨，同比减少22.77万吨。本周螺纹表需环比回升5.2万吨至195.96万吨，同比减少77.37万吨。螺纹周产量连续第七周回落，库存连续第六周下降，表需止降转增，螺纹供需略有改善。据国家统计局数据测算，2024年7月房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降9.94%、下降11.57%、下降19.45%、下降20.48%和下降22.29%，基建投资（不含电力）同比增长2.04%。2024年7月我国粗钢、生铁、钢材日均产量分别为267.55万吨、230.32万吨和368.9万吨，环比分别下降12.38%、下降7.24%和下降11.85%。整体看7月地产表现持续低迷，基建增速继续放缓，粗钢产量大幅回落，钢材市场处于现实供需双弱局面。在经历持续下跌后，目前螺纹钢期现货价格已跌至历史低位，库存也降至较低水平。随着老国标资源的消化以及钢厂加大减产力度，部分市场规格开始出现偏紧局面，价格进一步下跌空间或有限。预计短期螺纹盘面呈低位整理走势。

　　热卷方面，本周热卷产量环比回落2.19万吨至301.37万吨，同比减少13.29万吨；社库环比回升9.77万吨至358.65万吨，同比增加69.33万吨；厂库环比回升3.4万吨至91.88万吨，同比增加6.48万吨。本周热卷表观消费量环比回落10.31万吨至288.2万吨，同比减少25.66万吨。热卷产量连续第三周下降，库存连续第四周增加，表需连续第二周回落，热卷库存消化压力依然较大。据国家统计局数据，7月汽车产量229.7万辆，同比下降2.4%；1-7月份，汽车产量1624.8万辆，同比增长4.5%。另据中汽协数据，7月汽车出口量为46.9万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6%；今年1-7月，汽车出口量为326.2万辆，同比增长28.8%。汽车产量同比下降、出口增速也有所下行，家电部分企业进入夏休状态，板材下游行业需求回落明显。近期越南、泰国、加拿大等地相继对中国热卷出口发起反倾销调查，热卷后期出口面临一定的回落压力。预计短期热卷盘面震荡偏弱运行为主。

　　铁矿石总结：铁水产量持续下降，铁矿仍将承压运行

　　供应端，本期进口矿发运量有所回落，到港量大幅回落。全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨，其中澳洲发货量1637万吨，环比减少171.2万吨，巴西发货量804.4万吨，环比增加78.7万吨。中国47港到港总量2429.3万吨，环比减少375.8万吨；中国45港到港总量2354.7万吨，环比减少256.0万吨。澳洲发运因罗伊山矿山常规检修出现下滑，到港量则受前期发运影响减量明显。预计下周发运量或将有所回升，到港量继续回落。

　　需求端，钢厂处于全面亏损局面，减产检修增多，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量均继续回落，本周247家钢厂日均铁水产量228.77万吨，周环比回落2.93万吨，较去年末增加10.6万吨，同比减少16.85万吨。进口矿日耗环比回落3.3万吨至280.49万吨、疏港量环比回升13.8万吨至321.8万吨，港口现货日均成交量环比回落5.5万吨至84万吨。

　　库存端，本周45港口铁矿石库存环比降库8.86万吨至15035.1万吨，年初以来累计增加3043.37万吨，同比增加2984.11万吨。247家钢厂进口矿总库存环比回升24.11万吨至9069.98万吨，年初以来累计减少456.7万吨，同比增加703.78万吨。在港船舶数减少6船至104船，同比减少9船。

　　综合来看，本期铁矿石发运量有所回落，到港量大幅下降，钢厂铁水产量继续下降，港口库存略有下降，钢厂库存小幅增加，铁矿石市场呈现供需双弱局面。本周钢厂亏损面继续扩大，247家钢厂盈利率仅为4.76%，续创2015年末以来的最低水平，钢厂亏损叠加订单减少，减产钢厂增多，后期铁水产量或将继续下降。本周铁矿石价格下跌较为明显，但在钢材需求持续弱势的局面下，钢厂采购积极性减弱，市场供需矛盾依然明显。预计短期铁矿石盘面仍将震荡偏弱运行。

　　煤焦：焦炭第四轮提降全面落地，产业链负反馈持续进行

　　焦炭方面，本周焦炭现货第四轮提降全面落地，日照准一级冶金焦价格回落100元/吨，期货周内加速下跌。供应方面，7月份，中国焦炭产量为4157.6万吨，同比增长2.7%；1-7月累计产量28343.5万吨，同比下降0.4%。本周国内独立焦企产量小幅回落0.81万吨，247家钢厂焦炭产量小幅下降0.08万吨。需求方面，成材价格加速下跌，现在仅有4.76%的钢厂盈利，钢厂停工检修的范围继续增加，高炉产能利用率落回落1.1%至86.92%，铁水回落2.93万吨/日至228.77万吨/日，对于焦炭的需求持续减弱。库存方面，本周230家独立焦企库存累库1.68万吨；钢厂采购放缓焦炭库存去库2.45万吨；焦炭港口库存减少1.01万吨。综合来看，钢材需求持续低迷驱动价格持续走低，钢厂利润因此持续恶化，为了转移亏损压力，钢厂向上游焦炭企业连续四轮提降，四轮提降落地，湿熄焦跌200元/吨，干熄焦跌220元/吨。目前焦企利润由正转负，后期继续提降或驱动焦企开工回落，从而给与焦炭价格一定支撑。高温天气即将过去，成材需求或有小幅好转，后期终点关看成材价格是否企稳回升以及钢厂利润是否好转，预计短期焦炭盘面呈现震荡偏弱运行态势。

　　焦煤方面，本周国内炼焦煤现货市场弱势运行，山西中硫主焦煤回落80元/吨至1700元/吨，蒙煤价格继续走弱，蒙5#原煤回落20元/吨、蒙3#精煤价格回落90元/吨，焦煤期货周内震荡走低。供给方面，7月份，中国原煤产量为39036.6万吨，同比增长2.8%；1-7月累计产量265693.1万吨，同比下降0.8%。本周焦煤煤矿生产有所增加，523家样本矿山原煤产量增加0.82万吨，精煤产量增加0.77万吨；洗煤厂产能利用率回落1.29%，洗煤厂日均产量减少2.94万吨。需求方面，焦炭四轮提降落地后，焦化企业生产利润本周回落39元/吨至-37元/吨，独立焦企产量小幅回落0.81万吨，247家钢厂焦炭产量小幅下降0.08万吨，后期利润继续走低或驱动开工回落。库存方面，洗煤厂原煤库存增加10.08万吨，精煤库存增加19.87万吨，独立焦企库存去库19.86万吨、钢厂焦煤库存去库16.42万吨。综合来看，钢厂对焦炭四轮提降后焦企利润由正转负，产量也边际有所减少，对于焦煤看跌情绪下采购有所放缓，多以消耗库存为主，因此焦煤上游库存累库，而焦化企业和钢厂均有所去库。当下煤焦在自身供需矛盾不大的情况下，核心问题还是在于钢厂利润，后期需要看成材价格能否好转从而驱动钢厂利润修复，不然的话或继续进行负反馈。预计焦煤盘面短期将呈现震荡偏弱运行态势。

　　废钢：成材价格加速下跌，废钢价格继续承压下行

　　本周废钢价格加速下降，各地区均出现较大幅度回落。本周全国废钢价格指数回落164.7元/吨至2144.7元/吨。

　　供给端，本周钢厂废钢日均到货量小幅回落。本周255家钢厂废钢日均到货量37.2万吨，环比下降0.1万吨。废钢破碎料加工企业开工率、产能利用率、产量环比均有所下降。

　　需求端，废钢需求持续回落，255家钢厂废钢日耗环比减少1万吨至38.5万吨，其中短流程钢厂日耗环比增加0.44万吨，长流程钢厂日耗环比减少1.31万吨。49家电炉厂产能利用率环比回升2.6%、89家短流程钢厂产能利用率环比回升1.9%。利润方面，短流程钢厂利润持续亏损。

　　库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降1.3万吨至131万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降7.7万吨至172万吨。

　　综合来看，成材价格加速下跌带动了上游原料的快速回落，铁矿和焦炭价格本周大幅下跌导致铁水成本快速回落，废钢作为铁水的替代因此价格也快速回落，本周普遍下跌了130-240元/吨。目前成材和废钢价格同涨跌的情况下，由于废钢跌幅大于成材跌幅，短流程的利润得到了快速修复，江苏电炉平电利润回升134元/吨至-176元/吨，对于废钢的需求后期或有所企稳，同时高温天气即将过去，后期成材需求预计有所好转，从而减缓产业链负反馈，预计短期废钢呈震荡运行的态势。

　　铁合金：消息面扰动市场情绪，基本面支撑较弱

　　锰硅：消息频出扰动市场情绪，供需层面边际好转，锰硅价格震荡运行。本周市场消息较多，喜忧参半，锰硅价格振幅较大。市场关注的标志性钢招有最新进展，8月锰硅合金招标数量11400吨，环比7月下降2700吨，首轮询盘价为6100元/吨，7月定价为7650元/吨，环比降幅之大，超出市场预期。成本端表现偏弱也是拖累锰硅价格的主要因素之一，锰矿价格持续走弱，且本月国外矿商对华锰矿装船二轮报价环比降幅较大，加蓬、澳矿环比下降3美元/吨度，目前加蓬块报6美元/吨度，澳矿报6.3美元/吨度，冶金焦价格本周也有明显下调，成本端的支撑力度在持续减弱。供需层面来看，随着锰硅生产企业持续亏损，锰硅生产企业减停产情况在逐渐增加，最新一周锰硅产量当周值为18.9万吨，环比下降5.34%，已经基本回归至近年来同期中位水平。锰硅需求量当周值本周降幅放缓，本周仅环比小幅下降0.81%至10.8万吨，绝对值来看，仍远低于历史同期水平。供需双弱情况下，供需差在逐渐缩小。综合来看，近期市场消息频出，锰硅价格日内波动较大，基本面支撑力度仍稍显不足，预计短期锰硅价格仍承压运行为主。关注后续减停产及钢招表现。

　　硅铁：基本面支撑力度不足，钢招价格表现偏弱，硅铁价格震荡走弱。标志性钢招有最新进展，8月硅铁招标数量2536吨，较7月下降93吨，8月硅铁招标首轮询盘价为6500元/吨，最终定价为6630元/吨，7月定价为7050元/吨，环比下调420元/吨，但较首轮询盘价环比小幅上调。标志性钢招价格确定后，市场或以此为准进行采购，短期需求会有阶段释放。依据钢联数据来看目前供需情况，硅铁生产企业减停产幅度放缓，最新一周硅铁产量当周值为10.2万吨，环比上月小幅上涨0.29%。硅铁需求量当周值创下近年来同期新低，仍在环比持续下降，本周环比下降0.72%至1.74万吨，供需层面仍未见明显好转。与锰硅相比，硅铁成本支撑相对稳定，主要原材料中，除氧化铁皮周环比下降20元/吨，其余原材料价格均相对稳定。综合来看，硅铁价格缺乏持续向上驱动，预计短期仍弱势震荡为主，关注后续减停产情况及钢招表现。

　　关注：钢招，减停产。

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